환율 롤러코스터, 금융위기 후 최대 변동폭

무엇이 일어났나

9일 서울외환시장과 한국은행에 따르면 올해 들어 지난달 말까지 원·달러 환율의 평균 월간 변동폭은 47.0원으로 집계됐다. 이는 글로벌 금융위기로 환율 변동성이 극심했던 2009년(61.2원) 이후 가장 큰 수준이다. 월간 변동폭이 평균 40원을 넘은 것은 외환위기였던 1997년(72.2원)과 1998년(97.6원), 금융위기였던 2008년(68.3원)과 2009년(61.2원) 등 단 네 차례뿐이었다.

일일 변동성도 커졌다. 올해 들어 지난 7일까지 환율의 일일 변동폭은 평균 8.2원으로, 2009년(평균 9.4원) 이후 가장 높은 수준을 기록했다.

연초 1400원 초중반이던 원·달러 환율은 미국·이란 전쟁에 따른 유가 급등의 영향으로 상승세를 타면서 주간 종가 기준 최고 1555.8원까지 올랐다. 이후 SK하이닉스의 미국주식예탁증서(ADR·해외 증시에서 거래할 수 있도록 국내 주식을 예탁받아 발행한 증서) 상장에 따른 자금 유입을 계기로 다시 급락해 1400원 초반까지 떨어졌다. 지난달 2일부터 지난 7일까지 25거래일 동안 환율은 139.7원 내려, 하루 평균 5.6원씩 떨어진 셈이다.

왜 중요한가

환율 변동폭이 크다는 것은 그만큼 원화 가치가 짧은 기간에 큰 폭으로 오르내렸다는 의미다. 환율은 수출입 기업의 채산성, 물가, 외국인 자금 흐름 등 여러 변수가 얽혀 움직이는데, 변동성이 커지면 이런 변수들에 대한 예측 자체가 어려워진다. 특히 외화 자산이나 부채를 가진 기업 입장에서는 환율이 어느 방향으로 튈지 가늠하기 힘들어지면서 환헤지(환율 변동 위험을 줄이기 위한 거래) 전략을 짜기가 까다로워진다.

생활에 미치는 의미

원화 가치가 오르면(환율 하락) 수입 물가 부담이 줄어드는 효과가 있어 국내 물가 안정에 도움이 될 수 있다. 해외여행이나 해외직구를 하는 소비자 입장에서도 원화 가치가 오르면 상대적으로 유리하다. 다만 환율이 급격히 오르내리는 국면에서는 이런 효과가 안정적으로 이어지기보다 단기간에 방향이 바뀔 수 있어, 환율에 연동된 가계의 의사결정(해외송금, 유학비 환전 등)에서는 시점 선택의 부담이 커질 수 있다.

맥락과 앞으로 볼 지점

KB국민은행 이민혁 이코노미스트는 환율 추가 상승을 예상해 달러 매도 시점을 미루거나 달러 선물환을 매수한 기업들이 환 손실을 입었을 가능성이 있다고 언급했다.

향후 환율 흐름에 대한 시장의 시각은 엇갈린다. 일각에서는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 동결과 국제 유가 안정세가 이어지면 환율이 추가로 하락해 1300원대에 진입할 수 있다는 전망을 내놓고 있다. 반면 국내 주식시장 변동성 확대로 해외 주식에 투자하는 국내 개인 투자자(이른바 서학개미)의 자금 유출이 강화되면 환율이 1400원대에서 쉽게 내려오지 않을 것이라는 반론도 있다. 앞으로 미국의 통화정책 방향과 국제 유가, 대형 기업의 해외 상장 등 자금 이동 이벤트가 환율의 다음 방향을 가늠하는 변수가 될 것으로 보인다.